Denarni trg je zelo zapleten in razširjen sistem. Razumevanje bistva pomaga poznavanje njegovih orodij. Po drugi strani pa so tudi zelo raznoliki, imajo svoje značilnosti. V članku bomo na kratko analizirali instrumente denarnega trga in njihovo razvrstitev. Vsakemu damo kratek opis.
Definicija
Inštrumenti denarnega trga so določeni naložbeni predmeti, ki lahko prinesejo tekoči dohodek. Funkcija - na sekundarnem trgu jih je enostavno odplačati pred rokom.
Obstajata dve klasifikaciji instrumentov denarnega trga v finančnem svetu:
- Na zahtevo. To so vrednostni papirji, s katerimi se trguje, pa tudi depoziti.
- Po dohodku. Dve skupini - dohodek in kuponski instrumenti.
Razvrstitev
Vsi instrumenti denarnega trga spadajo v tri široke kategorije:
- trgovni papirji.
- Depoziti.
- Izvedeni finančni instrumenti.
Vsaka od kategorij teh finančnih instrumentov ima svojo lastnoločitev.
Depoziti na denarnem trgu - njegovi kuponski instrumenti. Kategorija vključuje naslednje:
- Potrdila o vlogi.
- Pogodbe o ponovnem nakupu.
Trgovalni papirji so že diskontni instrumenti. V tej kategoriji je običajno izpostaviti naslednje:
- Komercialni dokumenti.
- zakladne menice.
- Bankirji akcepti (menice).
Najštevilnejša skupina finančnih instrumentov so izvedeni finančni instrumenti. To vključuje naslednje:
- Dogovori o prihodnji obrestni meri.
- zamenjava obresti.
- obrestne terminske pogodbe.
- Možnost obresti. Znotraj nje je dodeljena dodatna možnost za zamenjave obrestnih mer, možnost za prihodnje obrestne pogodbe, opcija za terminske obrestne mere.
Vendar velja omeniti, da če zamenjave in zamenjave obrestnih mer krožijo na finančnih trgih več kot eno leto, jih je mogoče že pripisati dolžniškim obveznostim.
Obrnljiva orodja
Pojdimo k značilnostim instrumentov denarnega trga. Tu krožečo skupino je mogoče tako prodati kot kupiti na sekundarnih trgih. Poleg tega ima naslednje značilnosti:
- Fiksna glavnica (ali nominalna vrednost).
- Določen datum zapadlosti, na katerega je zagotovljeno, da bo imetnik prejel glavnico ali nominalno vrednost.
- Fiksne obresti, ki jih je mogoče plačati ob zapadlosti inskozi celotno obdobje. Enaka obrestna mera bo določena v času izdaje vrednostnega papirja.
Prihodek od trgovanih instrumentov je enostavno izračunati vnaprej, saj pogoji pogodbe ostajajo nespremenjeni.
Od tu naprej so denarni instrumenti v obtoku na trgu vrednostnih papirjev lahko obdarjeni z naslednjimi značilnostmi:
- Vsak instrument tukaj ima znan dohodek. Ne glede na pogostost plačil so prihodnji gotovinski prejemki diskontirani.
- Višja kot je obrestna mera, nižja je tržna vrednost, trenutna cena takega instrumenta.
Orodja za popust
Kakšna je razlika med transakcijami z instrumenti denarnega trga te vrste? Na njih ne boste prejeli jasnega plačila obresti. Namesto tega se ti instrumenti proizvajajo in prodajajo s popustom. Z drugimi besedami, pod lastno nominalno vrednostjo. Ta popust na finančnem trgu velja za nekakšno alternativo plačevanju obresti. Pravzaprav je to razlika med ceno instrumenta, ko je bil kupljen in ko dozori, že po nominalni vrednosti.
Na denarnih trgih bodo krožile tri vrste popustov:
- Menica.
- Komercialni papir.
- Zakladna menica.
Njihova kotacija je določena na podlagi popusta na nominalno vrednost (končna cena instrumenta v času njegovega odkupa). Ta tradicija sega v čas, ko so se pojavile prve menice. Največji diskontni trgdanašnji instrumenti so ZDA.
Izvedeni finančni instrumenti
Drugo ime za izvedene finančne instrumente je izpeljanka. To je ime terminskih pogodb za prodajo, nakup ali zamenjavo izvedenih finančnih instrumentov na določen datum in po vnaprej dogovorjeni ceni.
Na denarnih trgih so danes pogosti različni instrumenti, povezani z obrestnimi merami. Kaj velja zanje? Obrestne zamenjave in opcije, terminske pogodbe, bodoče obrestne pogodbe. Nekatere od njih si bomo podrobneje ogledali spodaj.
Obrestovani instrumenti
Zdaj naslednja kategorija. Obresti (ali kupon) - eden glavnih instrumentov denarnega trga. Po njihovem mnenju upnik (imetnik) prejema določena plačila obresti v času celotne življenjske dobe instrumentov.
Kaj je v tej kategoriji? Obstajajo tri vrste orodij:
- Ne velja. To so depoziti denarnega trga.
- Pretvorniki. Potrdila o depozitu so implicitna.
- Ločena vrsta trgovalnih instrumentov izstopa kot pogodbe o ponovnem nakupu.
In zdaj si oglejmo podrobneje vsakega od glavnih instrumentov in udeležencev denarnega trga.
Depoziti
Depoziti so po drugi strani razdeljeni v dve kategoriji:
- Nujno. S fiksno obrestno mero in trajanjem.
- Na zahtevo. V skladu s tem se depozit odplača le na zahtevo. Tukaj se lahko obrestna mera spremeni.
Za depozitarinstrumentov, so obrestne mere angleškega (londonskega) trga pomembnejše:
- LIBOR - tako se imenuje tečaj ponudbe na depozitarnem medbančnem trgu v Londonu. Po njem lahko banka ponudi denar in zaračuna posojilo.
- LIBID - na depozitarnem medbančnem trgu glavnega mesta Velike Britanije se tako imenuje tečaj kupca. Po njem banka "kupi" denar ali ga daje kot posojilo.
Certifikati
Inštrumenti denarnega trga vključujejo tudi potrdila o vlogi. To je ime trgovalnih vrednostnih papirjev, ki označuje prisotnost v banki (ali drugi finančni instituciji) depozita z jasno dobo hrambe in fiksno obrestno mero. Lahko je tudi papir, ki potrjuje dolg posojilojemalca, s fiksnim kuponom.
Večina potrdil o vlogi, ki jih izdajo banke, je prenosljivih vrednostnih papirjev na prinosnika. Z drugimi besedami, pripadali bodo tistemu, v katerih rokah so.
Kako se navaden depozit razlikuje od podobnih potrdil? Obstajata dva znaka:
- Depozit je dokument, s katerim se ne trguje z določenim rokom.
- Potrdilo o vlogi je že dokument v obtoku z določenim rokom. Z drugimi besedami, lahko ga prodate in kupite.
repo transakcije
Repo transakcije so tako imenovane pogodbe o ponovnem nakupu. To je ime posojila, zavarovanega z državnimi vrednostnimi papirji. Obvezno je treba določiti prodajo vrednostnih papirjev in njihove pogojeodkup že po višji ceni. Razlika v stroških bo plačilo za prejeto posojilo.
zakladne menice
Upoštevajmo obtok blagajniških zapisov kot instrument denarnega trga.
Zakladna menica je prenosljiva kratkoročna menica, ki jo izda vlada za financiranje določenih vladnih programov.
Na primer, program Federal Reserve, ki deluje v imenu vlade Združenih držav, običajno vsak ponedeljek (dostava v četrtek) prodaja 13- in 36-tedenske zakladne menice. Hkrati se zakladne menice, ki veljajo 52 tednov, dostavijo na dražbo enkrat mesečno.
Podoben sistem uspešno deluje v Združenem kraljestvu. Tam se menice dostavljajo na dražbo za obdobje 91 in 182 dni. Po statističnih podatkih so njihovi glavni nosilci računovodske hiše. Posredniki med komercialnimi bankami države in Bank of England.
menice
Drugo splošno ime je bančni sprejem. Obstaja tudi ime "trgovinski račun". Instrumenti se pogosto uporabljajo za dodatno financiranje mednarodne trgovine.
Komercialna menica - nalog za plačilo določenega zneska denarja imetniku v strogo določenem roku ali na zahtevo. Zato obstajata dve vrsti komercialnih akceptov - časovna menica z določenim obdobjem plačila in instrument povpraševanja. Eden najpreprostejših dokumentov o kratkoročnem dolgu, kiizdano za komercialne posle.
Kaj bo potem bančni akcept, bankirjeva menica? To je menica, ki jo izda poslovna banka in jo sprejme. Po sprejemu je možno pogajati.
komercialni papir
Komercialni papir se imenuje nezavarovani enostavni kratkoročni računi z določenim rokom in za določen znesek. To so prenosljiva finančna sredstva na prinosnika.
Običajno ga izdajajo različne večje organizacije za največ 270 dni. To je neke vrste protiutež menicam in posojilom pri bankah.
Omeniti velja, da komercialni zapisi nimajo lastnega zavarovanja. To pomeni, da se lahko vlagatelj pri odgovorni odločitvi za nakup takega instrumenta osredotoči le na ugled izdajatelja. To je tudi razlog, zakaj komercialne zapise izdajajo samo velika podjetja z visokimi boniteti.
Prihodnje pogodbe o obrestnih merah
Sami so iskani izvedeni finančni instrumenti na trgih izvedenih finančnih instrumentov OTC. To je ime pogodbe, sklenjene med obema strankama, ki določa obrestno mero na vrednost prihodnjega posojila ali depozita. Za slednje mora biti obvezno naslednje:
- Valuta in znesek.
- Zrelost.
- Čas za posojilo ali depozit.
V skladu s tem se stranki najprej dogovorita o obrestni meri prihodnjega posla. Nato nadomestite obstoječo razliko medrealno in dogovorjeno obrestno mero na začetku dogovorjenega obdobja. Glavnica pogodbe ne bo zagotovljena, ker ni dejanskega posojanja ali izposoje.
Dogovor o obrestni meri je opredeljen z le dvema števkoma. Na primer:
- 1 x 4. Začne se čez en mesec. Ima rok 3 mesece (4 - 1=3).
- 3 x 6. Začne se čez tri mesece. Ima rok 3 mesece (6 - 3=3).
obrestne terminske pogodbe
Obrestne terminske pogodbe temeljijo na instrumentih, katerih vrednost je odvisna od obrestnih mer. Na primer, 3-mesečni depoziti.
Obrestne terminske pogodbe so terminske transakcije s standardnimi pogoji in velikostmi pogodbe. Osnovno sredstvo za kratkoročne vrste so vloge v evrskih valutah. Izračunano po ceni zadnje transakcije ali po ceni poravnave.
Pri dolgoročnih terminskih pogodbah na obrestne mere so izračunane po ceni državnih obveznic, kuponskih vrednostnih papirjev s pogoji, ki jih določi borza.
zamenjava obresti
Zamenjava obrestnih mer je transakcija na prostem trgu, pri kateri si dve stranki izmenjujeta obresti za posojilne obveznosti enake velikosti, vendar različnih obrestnih mer.
Navadno so obrestne zamenjave dolgoročni instrumenti, katerih namen je nekoliko podoben namenu dogovora o prihodnji obrestni meri. Toda hkrati je njihova (swap) veljavnost 2-10 let za glavne svetovne valute. Torej zamenjava obrestnih merbo enakovredno več prihodnjim sporazumom o obrestnih merah hkrati.
Swap je dogovor med dvema strankama, da v določenih obdobjih do izteka njune pogodbe opravita vrsto plačil. Znesek teh odstotkov plačil vsaki od strank je mogoče izračunati na podlagi različnih formul (na podlagi nominalnega zneska glavnice takšne pogodbe).
Kot ste že videli, so orodja za uravnavanje denarnega trga danes precej raznolika. Združujejo jih različne klasifikacije po vrstah, kategorijah, skupinah. Hkrati ima lahko vsak od inštrumentov tako svoje značilne lastnosti kot nekaj trenutkov, zaradi katerih je videti kot drug.
