Ukrajina: zunanji dolg - finančna ovira ali način obstoja?

2024 Avtor: Henry Conors | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2024-02-12 12:37

Ukrajina je z viri bogata država s toplim blagim podnebjem, razvito industrijo in pridnimi ljudmi. Svojo pot je začela, ne da bi imela za sabo javni dolg. Zdaj lahko le sočustvujemo z zneskom zunanjega dolga Ukrajine, ki se je nabral do leta 2015.

Začetek poti

Ukrajina je svojo zgodovino kot neodvisna država začela leta 1991. Rusija je postala pravna naslednica ZSSR, vključno z obveznostmi za dolgove nekdanjih sovjetskih republik.

15. julij 1992 se lahko šteje za izhodišče "kreditne zgodovine" Ukrajine. Na ta dan je Vrhovna Rada legalizirala državna jamstva za posojila ukrajinskim podjetjem, kar so mnoga od njih izkoristila. Skupno je bilo na ta način zbranih 2 milijardi dolarjev, večino teh sredstev pa je plačala Ukrajina. Zunanji dolg podjetij, zdaj državi, doslej ni bil poplačan.

Leta 1993 se je javni dolg nadaljeval in dosegel 3,6 milijarde dolarjev.. Ukrajina je prva posojila prejela v Rusiji. Nove države še niso imelelastna valuta in ruski rubelj. Ukrajina je s izkoristkom vrzeli v zakonodaji aktivno "tiskala" elektronske rublje in z njimi plačevala za rusko blago. Vzhodna soseda je to vedenje štela za goljufijo in ti zneski so bili kasneje izdani kot blagovno posojilo.

Ukrajina in mednarodne finančne organizacije

Od leta 1994 Ukrajina pozorno spremlja mednarodne kreditne organizacije. Za izposojo denarja tam je bilo treba strogo upoštevati finančno disciplino. Nenadzorovana emisija denarja s konca leta 1994 preneha. Za dopolnitev proračuna Narodna banka razvija program za izdajo državnih obveznic v Ukrajini. Imeli so kratke odplačilne dobe in visoke obrestne mere.

Obveznice so bile leta 1995 prodane za 300 milijonov grivna, naslednje leto za 1,5 milijarde. Seveda je takšna politika povzročila težave pri servisiranju javnega dolga. Leta 1995 Rusija odpiše del dolga v višini 1,1 milijarde dolarjev in prestavi zapadlost preostalega dela na leto 1997 ter naredi številne druge koncesije – zlasti sprejema plačilo za plin z državnimi obveznicami.

Proračun je ostal primanjkljaj tudi v letu 1997. Toda vseh 1,145 milijarde dolarjev ni bilo mogoče pritegniti v tujino - mednarodne finančne institucije niso bile zadovoljne s hitrostjo reform, ki se izvajajo v državi. Primanjkljaj so pokrili na običajen način – z izdajo visokodonosnih obveznic. Ura obračuna je prišla leta 1999. Država ni mogla plačati obresti na obveznice in je šla v premislekplačilni pogoji. Plačilni pogoji so bili odloženi, obresti na dolžniške obveznosti pa znižane.

Za gospodarstvo Ukrajine je bilo leto 1999 najtežje leto v njeni zgodovini. Devalvacija grivna, rekordno nizek BDP in neplačilo se je zgodilo letos. Do 1. januarja 2000 je javni dolg znašal 12,5 milijarde dolarjev ali 60 % BDP. Povečanje plačilnega obdobja in pozitivna dinamika cen v metalurški in kemični industriji sta Ukrajini zagotovila gospodarsko rast do leta 2008. V tem obdobju se izposojena sredstva praktično niso pritegnila, skupni dolg pa se je postopoma zmanjševal.

Ukrajina: zunanji dolg med krizo leta 2008

Svetovna kriza je močno prizadela ukrajinsko gospodarstvo. Za premagovanje negativnih trendov je bilo z MDS dogovorjeno posojilo v višini 16,5 milijarde dolarjev z ročnostjo 15 let. Iz tega časa sega tudi plinski konflikt z Rusijo, ko je zaradi zavrnitve plačila porabljenega plina Gazprom prekinil dobavo goriva. Kriza se je nadaljevala tudi v letu 2009.

Na grafikonu, ki prikazuje zunanji dolg Ukrajine po letih, je enostavno opaziti porast v teh 2 letih. Če je leta 2007 znašal 54 milijard dolarjev, je v začetku leta 2010 narasel že na 103 milijarde dolarjev. Zaradi krize je razmerje med ukrajinskim zunanjim dolgom in BDP močno poskočilo - s 55 na 85%.

Od jeseni do jeseni

Recesija gospodarstva se je leta 2012 ustavila, v 2. četrtletju je bila celo nekaj rasti. V naslednjih 2 letih se je BDP znižal za 1-2 %. Gospodarstvo je bilo v negotovem ravnovesju, a politični pretresi konec leta 2013 in v začetku leta 2014povzročilo njeno strmoglavljenje.

Nasilna menjava oblasti februarja 2014 je povzročila nemire v vzhodni Ukrajini. Rusija je prekinila dodelitev 2. tranše 15 milijard dolarjev posojila, dogovorjenega s prejšnjo vlado. Ukrajina, katere zunanji dolg do Gazproma je dosegel nespodobne razsežnosti, je postala prisiljena kupovati plin na podlagi predplačila. Od tega trenutka naprej je bila Ukrajina izgubljena pri privabljanju denarja iz Rusije.

Novi režim je zelo potreboval zunanjo podporo zaradi odcepitve Krima in vojne v Donbasu, regiji, katere prispevek k BDP države je dosegel 20%. Ukrajina, katere zunanji dolg je dosegel zaskrbljujoče razsežnosti, bi lahko računala na pomoč MDS. Pomoč je bila zagotovljena, vendar pod številnimi pogoji.

Standardne zahteve MDS za države, ki so padle v finančno luknjo - zmanjšanje proračunske porabe, dvig carin za prebivalstvo, stroga finančna disciplina.

Napovedi in obeti

Gospodarske težave in zmanjšanje zlate in deviznih rezerv so povzročile 3-kratno devalvacijo grivne. Servisiranje zunanjega dolga, denominiranega v ameriških dolarjih, je postalo ogromna naloga. Zunanji dolg Ukrajine, katerega razpored odplačevanja spominja na minsko polje, grozi, da bo državo v vsakem trenutku pripeljal do neplačila. Zaenkrat ga ohranja le vedno več posojil.